贵金属来自美国经济基本面的消息基本平淡，美元指数高位震荡，近期美国和沙特因失踪记者问题关系紧张，导致避险情绪稍有升温，贵金属黄金、白银价格受此影响小幅上涨。在美元指数进入跌势之前，当前贵金属价格上涨仅以短线反弹对待。不追高，关注美元表现，择机短多。

黑色上周五黑金延续回调之势，螺纹及双焦跌幅明显而热卷及铁矿相对抗跌，品种强弱略有分化，但持仓皆有缩减；夜盘黑金企稳反弹，螺矿领涨。现货方面，螺纹涨跌分化热卷偏弱；进口矿现货及普指续涨；焦炭焦煤暂稳。成材方面，上周螺纹产量数据增引供给端担忧，但唐山地区具体钢厂评级限产文件公示，限产较原先预期严，且因天气问题唐山启动减排应急措施，近期供应端边际将逐渐收缩；需求方面，近来限产放松下钢厂满负苛释放产能下库存仍保持较大的降幅，表示需求强劲，但上周五宏观数据显示经济下行压力仍大，期待已久的基建投资仍未有回暖增速反而大幅下滑，引发未来下游需求担忧黑金转弱；但深贴水及低库存下底部空间有限，近期成材企稳后预计震荡偏强运行。上周铁矿海外发货及到港双升，根据船期推测预计本周到港略有减小，但两拓检修结束发货或将有所回升，pb资源偏紧将有所缓解；港口库存上周止降转升，日均疏港量仍保持高位，但秋冬季限产临近且钢厂库存充裕，后续需求将逐渐转弱；汇率方面持弱支撑仍强，铁矿近期高位震荡。焦炭方面，高利润下开工率回升,但环保限产仍趋严,去产能背景下长期供给偏紧；库存上钢厂有增但焦企低位，港口库存明显去化抛压缓解；同时运力紧张，焦煤成本支撑,焦企提涨意愿仍强，盘面震荡为主。焦煤方面，蒙煤通关良好但澳煤因检修发运减少，政策限制下存四季度进口煤偏紧担忧；内地煤矿仍受环保安检影响，产量不同程度下滑，供给趋紧;煤矿库存降至低位，主流矿企提涨；港库转增；下游开工率保证需求，补库意愿尚可,焦煤价格稳中偏强，盘面高位震荡。焦炭、螺纹多单继续持有。

农产品上周因USDA报告利多以及主产区降雨导致收割延迟令美豆连续反弹，但随后一方面收割天气改善，另一方面出口数据表现不佳，使得美豆未能延续良好势头。不过事实上，中美贸易冲突还在影响着大豆市场，在缺少中国这个最大的买家期间，美豆价格也将始终受到限制。国内方面，兼职美工周末云南省昭通市又发现新疫情，非洲猪瘟还在持续蔓延，影响养殖户补栏意愿，同时生猪出栏速度加快，以降低疫情发生时可能遭受的损失。另一方面，豆粕价格偏高，下游饲料配方有所调整，也不利豆粕需求。不过贸易战给大豆供应带来的影响大于需求，虽然11月底中美领导人将在布宜诺斯艾利斯举行的G20峰会上自贸易战开始后首次会晤，市场有预计双方可能达成共识，但11月大豆到港已有不足，库存也将出现回落，且谈判仍有不确定性，因此预计谈判之前粕类仍将高位震荡，但需要警惕增值税调整给价格带来的影响。油脂方面，虽然国内油脂库存屡创新高，但11月开始库存有望受贸易战影响出现回落，同时四季度棕榈油消费下降，豆油、菜油将形成替代，利好豆菜价格，外围市场马棕油增仓周期也即将结束，因此看好后期油脂止跌企稳，豆油关注5730附近支撑。期货：豆粕关注3400支撑，激进者可逢低操作；豆油关注5730附近支撑，可逢低试多。

期权：短期可建立卖出宽跨式头寸。

白糖原糖价格接连回升，不断突破压力线，预计价格将挑战15美分上方的中期压力区间。此番价格回升主要来自于巴西货币雷亚尔的升至所带来的利好。印度方面，受虫灾及干旱影响，下榨季预期减产300万吨，接力汇率利多推升糖价。中国糖市目前处在一个新旧年份的交替时期，主要以陈糖消化为主。南方糖厂库存不大，广西开榨预控制在12月后，拉长陈糖消费时间，关注新榨季开榨时间。盘面上看，外盘市场离多对国内起到推动作用，但幅度远不及原糖，价格底部期间并未走稳，价格还将反复。期货：短多操作。

期权：期权可持有多方组合。

纺织原料周五的美棉出口报告显示出口签约净增3.27万包，较前一周下降67%，出口持续不佳的情况下，使美棉价格维持在较低的水平上。后期需要关注的是新棉质量下降能否满足行业需求或引发错配。中国市场新棉收购价格，逐渐走低，部分地区机采棉价格跌破6元/吨，采摘进度的加快，市场供应增加。盘面上，价格受新棉收购价拖累走低，不断下探支撑。盘中可短空。